中银证券：汽车出口强势或将拉动海运需求建议关注中远海特(600428.SH)等

　　

智通财经APP获悉，中银证券发布研究报告称，汽车出口展现超强韧性，7月出口创历史新高，该行认为汽车出口强势或将拉动汽车海运需求。2021年和今年新船订单虽有所增加，但考虑到2年左右的交付时间，预计汽车船整体供给在未来1-2年仍偏紧。值得关注的是汽车船运费在近两年几乎持续上涨，反映近年来汽车船海运景气度较高。关注汽车出口相关的海运企业。建议关注特种货物运输龙头中远海特(600428)(600428。SH)以及滚装船业务已有布局的招商轮船(601872)(601872。SH)。

　　

中银证券主要观点如下：

　　

8月18日，据中国交通报报道，中远海特62000吨纸浆船改造而成的汽车船搭载多家汽车厂商品车通往南美，改造后该船可运载商品车1000多台，相当于一艘小型专业汽车船的运量，目前中远海运特运经营该类型船共15艘，还有5艘正在建造，近期计划中的更大吨位纸浆船仍将适合48英尺专用框架的运输。8月23日，乘联会秘书长表示，中国汽车出口市场近两年表现超强增长。2021年的出口市场销量213。8万台，同比增长102%。2022年1-7月的出口市场销量160。7万台，同比增长43%。7月中国汽车出口27。7万台，同比增长62%，创历史新高。当前汽车出口高景气，该行建议关注相关海运企业。

　　

汽车出口展现超强韧性，7月出口创历史新高。

　　

2021年新冠在全球肆虐之际，中国汽车出口市场销量达到213。8万台，同比增长102%。2022年4月，上海爆发，汽车供应链受到严重影响，但今年1-7月份，汽车出口达到160。7万台，同比增长43%，其中7月份中国汽车出口更是达到27。7万台，同比增长62%，创下历史新高。今年虽受上海扰动，但汽车出口整体表现出超强的韧性，该行认为汽车出口强势或将拉动汽车海运需求。

　　

汽车出口增长核心动力源(600405)于乘用车，新能源车在乘用车出口占比中逐步增加。

　　

2021年乘用车出口量达到164。0万台，同比增长104%，占汽车出口的76。7%，同期新能源车出口达到55。1万台，同比增长150%，占乘用车出口的33。6%。2022年1-7月乘用车出口量为124。8万台，同比增长49%，占汽车出口的77。7%，相较2021年提升了1。0pct，同期新能源车出口为44。8万台，同比增长101%，占乘用车出口的35。9%，较2021年提升了2。3pct。从汽车出口的结构看，乘用车出口量的大幅增长是汽车出口增长的核心原因，同时新能源车出口保持强势增长，其出口在乘用车出口占比中逐步提升。该行认为未来受益于新能源车的快速渗透和放量，其出口将成为乘用车乃至汽车出口的核心推动力，汽车出口有望保持强势。

　　

汽车船运价大幅上涨，汽车船海运明显受益。

　　

据克拉克森航运数据库，6500车位汽车船和5000车位汽车船在2022年7月的运费分别达到了65000美元/天、50000美元/天，而2020年5月受影响两种汽车船的运费仅为10000美元/天、7500美元/天。当前运费较低点增长超过5倍，值得关注的是汽车船运费在近两年几乎持续上涨，反映近年来汽车船海运景气度较高。

　　

汽车船总运力近十年变化较小，新船交付量处于低位，汽车船供给偏紧。

　　

截止2022年7月，汽车船数量为755艘，相较去年年末增加6艘，汽车船汽车装载量为399万辆，相较去年年末增长4。5万辆，总体来看，近十年汽车船的运力变化不大。新船交付数量在2019-2021年分别为5艘、8艘、12艘，今年截止7月仅交付3艘，交付水平较低的原因在于2016-2020年汽车船新增订单量较少，5年新增订单合计仅为20艘，而2021年和今年新船订单虽有所增加，但考虑到2年左右的交付时间，预计汽车船整体供给在未来1-2年仍偏紧。

　　

风险提示：航运大幅波动、汽车出口不及预期、新能源车产销不及预期。