做市商机制(国外交易所给做市商（流动性提供者）的rebate机制主要有哪些)

做市商注入的流动性对交易所的生存往往有决定性的作用。现代做市商多数是纯量化的高频交易商，在一些竞争不太激烈的地区也会有一些是半自动的交易商。做市商的利润来源于价差。如果市场上知情交易者的比例小于一定程度，做市商都是可以稳定获利的，交易所避免手续费则更能提供做市商的吸引力，这样交易所会更倾向于提供而不是消耗流动性，从而有利于整个交易市场。

很多交易所都有专门的“做市商项目”或其他等价的规划用来增强交易所合约（尤其交易量较小）的流动性。做市商需要满足一系列的做市条件，诸如保证以足够的比例回应交易所客户询价的请求、保证询价的买价和卖价的价差小于某个定值、覆盖足够比例的合约等。在一段时间后，就可以获得交易所的做市商激励。不同的交易所做市商激烈通常会有所区别，但多数采用交易和结算手续费折扣形式。交易所一般给做市商的激励是首先免除交易费用，因为做市商的任何一笔交易都有极大的风险；其次，交易所会给做市商一笔固定的佣金，用来补偿做市商的运营成本和潜在的交易风险。一般来说，这种佣金的限定条件是做市商要在规定的时间内，提供规定质量的流动性。

这种做市项目目前是国外各家交易所都在开展的，各个交易所都会各尽所能改善包括流动性在内的自身的各种服务。由于我们仍然是一个脱胎于高度监管缺乏灵活性的市场，这种机制在我国尚未建立。

——南京大学经济学博士生闫东升